Verborgen AI-verplichtingen vergroten kredietrisico Big Tech

Bij Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft en Oracle groeiden deze contractuele verplichtingen volgens het onderzoek in één jaar van 573 miljard naar bijna 2.600 miljard dollar. Het gaat onder meer om toekomstige huurcontracten voor datacenters en langlopende afspraken over chips, energie, cloudinfrastructuur en rekenkracht. Omdat veel contracten nog niet zijn ingegaan, verschijnen ze niet als reguliere schuld op de balans. Economisch leggen ze echter wel jarenlang beslag op toekomstige kasstromen. Worden deze verplichtingen meegenomen, dan neemt de berekende schuldenlast gemiddeld met bijna 150 procent toe en kan volgens Allianz Research ook de kredietkwaliteit verslechteren.

Het directe risico op betalingsproblemen blijft volgens de onderzoekers voor de meeste techbedrijven beperkt. Groter is het risico dat obligatiebeleggers onvoldoende worden gecompenseerd voor het veranderende kredietprofiel. Vooral wanneer AI-investeringen minder opleveren dan verwacht, blijven de langlopende verplichtingen doorlopen en kunnen obligaties snel worden afgewaardeerd. Voor pensioenfondsen en andere institutionele beleggers betekent dit dat traditionele schuldmaatstaven en kredietratings mogelijk niet langer het volledige beeld geven. Risicomanagement rond Big Tech vraagt daarmee steeds nadrukkelijker om inzicht in verplichtingen die buiten de balans blijven.

Dit is een samenvatting van het volledige artikel op AccountantWeek.