AI-schulden kunnen nieuw risico vormen voor pensioenfondsen

Techbedrijven investeren op grote schaal in datacenters, infrastructuur en capaciteit om hun positie in AI te versterken. Daarbij gaan zij langlopende huur- en afnamecontracten aan die economisch op schulden lijken, maar niet altijd als zodanig op de balans verschijnen. Volgens Allianz Trade zijn deze verplichtingen bij grote Amerikaanse technologiebedrijven in één jaar sterk toegenomen. Het directe risico op betalingsproblemen blijft volgens de kredietverzekeraar beperkt. Het gevaar zit vooral in een mogelijke herwaardering wanneer AI-investeringen minder rendement opleveren dan beleggers momenteel verwachten.

Dat raakt ook Nederlandse pensioenfondsen, die omvangrijke belangen hebben in Amerikaanse technologiebedrijven. Allianz Trade waarschuwt dat traditionele maatstaven als balansschuld en kredietratings daardoor onvoldoende zicht kunnen geven op het werkelijke risicoprofiel. Vooral obligatiehouders zouden bij tegenvallende AI-opbrengsten relatief veel neerwaarts risico dragen tegenover een beperkte vergoeding. Voor risicomanagers betekent de AI-race daarom een bredere analyse van technologiebeleggingen: niet alleen kijken naar wat op de balans staat, maar ook naar langlopende contractuele verplichtingen en de toekomstige kasstromen die daardoor al zijn vastgelegd.

Dit is een samenvatting van het volledige artikel op AccountancyVanmorgen.